ХОЛДИНГИ В РОССИИ

– в соответствии с Указом президента РФ от 16 ноября 1992 предприятие, в состав активов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий. Под «контрольным пакетом акций» понимается любая форма участия в капитале предприятия, которая обеспечивает безусловное право принятия или отклонения определенных решений на общем собрании его участников (акционеров, пайщиков) и в его органах управления. Экономический смысл холдинга заключается не столько в фактическом удержании головной компанией крупного пакета акций дочерних компаний, сколько в осуществлении управления и контроля над другими компаниями. Холдинг образуется тогда, когда одна компания (дочерняя) зависит от другой (основной), которая выполняет по отношению к ней контрольные и управленческие функции. Именно желанием получить контроль над другими компаниями холдинги отличаются от инвестиционных компаний. Большинство Х. в Р. находится в собственности государства, в то время как основная часть их во всем мире является частными компаниями.

Холдингами могут стать только компании, имеющие уставный капитал и финансовые активы. Такими компаниями в России являются простые товарищества, акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью, кооперативы. Соответственно, компании, не имеющие капитала, не могут стать холдингами: ассоциации, некоммерческие общественные объединения и всевозможные организации, кроме банковских организаций и т. д. Холдинги можно разделить на группы по различным основаниям.

1. Холдинги по закону, по факту и по контракту: а) если одна компания имеет в уставном капитале другой компании преобладающее участие (50 % плюс одна акция), то в силу закона это дает ей право решающего голоса в управлении делами; б) преобладающее участие очень часто – вопрос не столько закона, сколько факта. В некоторых компаниях с большим количеством акционеров для контроля может оказаться достаточным 5–10 % акций; в) «холдинги по контракту» являются изобретением немецкого права. Они заимствованы другими странами, в том числе и Россией. Согласно этому праву между компаниями заключается контракт, в соответствии с которым одна из них приобретает право давать указания другой и таким образом контролировать и управлять ею.

2. Чистые и смешанные холдинги. Чистый холдинг означает, что холдинговая компания ведет коммерческую деятельность опосредованно, т. е. через дочерние компании, которые в этом случае считаются производственными компаниями. Смешанный холдинг имеет место тогда, когда материнская компания наряду с осуществлением функций контроля и управления другими компаниями непосредственно вовлечена в коммерческую и производственную деятельность. Большинство холдингов во всем мире являются «чистыми».

3. Частные и государственные холдинги. Холдинги, учредители которых – частные лица (юридические или физические), являются частными холдингами. Холдинги, большая доля которых находится в собственности государства, что позволяет государству контролировать такой холдинг, – это государственные холдинги. Несмотря на появление в последние годы множества частных холдингов, большая доля в крупных холдинговых компаниях, особенно в нефтяном, газовом, энергетическом секторах (Газпром, ЛУКойл, ТНК, РАО ЕЭС) и других важных сферах экономики, принадлежит государству, что позволяет ему осуществлять контроль над ними. Х. в Р. стали возникать в связи с приватизацией государственных предприятий и необходимостью закрепить контрольный пакет акций в собственности государства, поэтому первые холдинги были именно государственными. Х. в Р. могут быть созданы одним из следующих способов:

1) при преобразовании крупных компаний с выделением из их состава подразделений в качестве юридически самостоятельных (дочерних) компаний, контрольные пакеты акций которых закрепляются в собственности головных компаний;

2) при объединении пакетов акций юридически самостоятельных компаний и передаче этих пакетов акций холдинговой компании;

3) при покупке существующей компанией пакета акций других компаний, которые становятся дочерними по отношению к ней;

4) при учреждении новых компаний, которые с момента учреждения приобретают доминирующее участие в других компаниях;

5) при заключении договора и подчинении одной компании другой, согласно которому управляющей компании передаются полномочия исполнительного органа управляемой компании.